【券商聚焦】第一上海维持银河娱乐(00027)买入评级 指其Q4业绩优于预期

第一上海表示，银河娱乐(00027)公布第四季度业绩，净收益同比减少38.6%，环比增长43.4%到29.2亿港元。贵宾赌��转码数同比倒退73.6%, 环比上升145.0%；中场博彩收益同比减少45.5%, 环比增长99.2%。集团经调整EBITDA亏损收窄到-1.6亿港元，表现优于预期。集团的资产负债状况维持非常稳健， 持有净现金为183亿港元（在行业里是最强大的)。澳门的旅游限制在年初已撤销，观测到行业恢复态势非常良好并由高端业务来带动。春节期间，集团的中场业务已恢复到2019年的水平； 零售表现在1月份也创了新高；EBITDA到目前为止也达10亿元水平；近期表现亮眼。

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该行指集团22年第四季度业绩优于预期，在澳门的旅游限制撤销后表现也非常亮眼。「澳门银河?」第三期的推出有助集团市场份额的提升。由于集团拥有良好的产品和服务、资产负债状况在行业里最稳健、管理层的执行能力强劲、未来银河还有路凼第四期项目、横琴项目及潜在海外项目的推出；该行对集团的长期发展是充满信心。 该行维持买入评级。目标价为65.18港元(原目标价为58.73港元)，相等于2024年EV/EBITDA的18倍。