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usdt不用实名(www.caibao.it):原创 股价走低 盈利下滑!三只松鼠两大股东仍有5590.77万股待减持

admin2021-01-22177

原题目:股价走低 盈利下滑!三只松鼠两大股东仍有5590.77万股待减持

近年来,三只松鼠获客成本增添、产物质量问题突出,只管2020年前三季度营收排名行业第一,但净利润仅相当于恰恰食物的一半

《投资时报》研究员 王彦强

在业绩下滑及大股东减持双重利空之下,三只松鼠(300783.SZ)股价陷入跌跌不休的田地。

据近期通告显示,三只松鼠第二大股东NICE GROWTH LIMITED及其一致行动听GAO ZHENG CAPITAL LIMITED和第三大股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED的减持比例都已到达1.00%。

而这两大股东划分隶属IDG资源和今日资源旗下基金,从2020年7月公布减持通告以来,二者已累计减持1627.23万股,仍有5590.77万股待减持,约占总股本的13.94%。

与此同时,三季报显示,三只松鼠2020年前三季度实现营业收入72.31亿元,同比增进7.70%;实现归母净利润2.64亿元,同比下滑10.62%;实现扣非后归母净利润2.18亿元,同比下滑23.60%。

虽然从营收来看,三只松鼠已是A股休闲食物行业中的领军企业,但从净利润看,三只松鼠仅相当于洽洽食物(002557.SZ)的49.81%。而《投资时报》研究员注意到,近三年来,三只松鼠一直处于增收不增利状态,且净资产收益率和销售毛利率均有所下滑。

此外一个不能忽视的问题是,近年来,消费者针对三只松鼠的产物卫生及质量问题的投诉显著增添。据黑猫投诉网数据显示,停止12月31日,三只松鼠的投诉量为733起。

从股价来看,停止2020年12月31日,三只松鼠报收于41.09元/股,较52周高点下挫54.99%,而同期创业板指数上涨39.63%。

三只松鼠自上市以来股价走势(元/股)

数据泉源:Wind

多年增收不增利

三只松鼠开办于2012年,是一家以休闲食物为焦点的品牌电商,主要从事自有品牌休闲食物的研发、检测、分装及销售,产物组合笼罩坚果、干果、果干、花茶及零食等多个主要休闲食物品类。

2017年—2019年,三只松鼠划分实现营业收入55.54亿元、70.01亿元和101.73亿元,同比增进25.58%、26.05%和45.30%;实现归母净利润3.02亿元、3.04亿元和2.39亿元,同比增进27.70%、0.61%和-21.43%。

同期,该公司的净资产收益率(ROE)划分为37.38%、27.33%和12.60%;销售毛利率划分28.92%、28.25%和27.80%;销售净利润划分为5.44%、4.34%和2.35%。

从以上数据可以看出,三只松鼠近年来营收和利润增进情形并不匹配,且净资产收益率和销售毛利率均有所下滑,尤其是净资产收益率下滑趋势异常显著。

而2020年前三季度,三只松鼠实现营业收入72.31亿元,同比增进7.70%;实现归母净利润2.64亿元,同比下滑10.62%;扣非后归母净利润为2.18亿元,同比下滑23.60%。

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从三季报来看,三只松鼠延续了以往增收不增利的状态。但值得注意的是,在疫情趋于稳定的第三季度,三只松鼠的营收仅实现19.79亿元,同比下滑10.16%。而归母净利润在2019年同期大降50.95%的基础上,实现0.76亿元,同比增进161.72%。

与此同时,《投资时报》研究员注意到,2020年前三季度,三只松鼠的非经常损益金额达0.47亿元,跨越2019年整年。其中, *** 津贴金额为4589.27万元,占当期归母净利润的17.42%;持有买卖性金融资产为1270.04万元,占当期归母净利润的4.92%。

对此,业内人士示意,随着直播电商的兴起,不少类似于三只松鼠这样的休闲食物企业获客成本正在增添,且受疫情影响,线下门店整体客流下降显著,因此讲述期内新店对营收和利润的拉动作用有限。

此外,《投资时报》研究员注意到,三只松鼠的毛利率处于6家A股休闲食物公司中倒数第二的位置,以2020年三季报来看,依次划分为来伊份(603777.SH)43.64%、盐津铺子(002847.SZ)42.48%、洽洽食物33.55%、良品铺子(603719.SH)31.50%、三只松鼠27.03%、好想你(002582.SZ)25.05%。

也许是公司线下松鼠同盟小店设计的鼎力扩张,停止三季度末,三只松鼠的存货为8.04亿元,同比下降30.99%。但其存货周转天数却从68.24天上涨至84.01天,同比上涨15.77天。

三只松鼠2017-2019年营收及增进情形(亿元)

数据泉源:Wind

三只松鼠2017-2019年归母净利润及增进率情形(亿元)

数据泉源:Wind

投诉攀升、大股东减持

《投资时报》研究员注意到,超8成收入来自于线上渠道的三只松鼠,最近投诉量亦较高。

据黑猫投诉网数据显示,停止12月31日,三只松鼠产物的投诉量为733次。而《投资时报》研究员梳理发现,其大部分投诉集中在卫生、食物质量及食物安全方面。

对此,业内人士示意,考究轻资产运营,严重依赖外包代工模式的三只松鼠对产物的管控能力较弱。

同时,该公司的大股东亦开启减持模式。据该公司7月8日通告显示,三只松鼠第二大股东NICE GROWTH LIMITED及其一致行动听GAO ZHENG CAPITAL LIMITED设计6个月内减持不跨越3609万股,不跨越公司总股本的9%。

7月15日通告亦显示,其第三大股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED亦设计在6个月内减持不跨越3609万股,不跨越公司总股本的9%。

两大股东合计减持7218万股,约占流通股本的1/3。停止现在,NICE GROWTH LIMITED及其一致行动听GAO ZHENG CAPITAL LIMITED已合计减持802万股,约占总股本的2%,减持金额约4.67亿元,更改后的持股比例为22.83%。

而LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED已减持825.23万股,约占总股本的2.06%,减持金额约4.83亿元,更改后持股比例为14.68%。

网友评论

2条评论
  • 2021-02-22 00:05:32

    「黄金王子」台银贵金属部副理杨天立剖析,白银和GameStop个股差别,贵金属市场这么大,散户炒作动员价钱,虽会造成短期颠簸,但要炒白银并不容易。比打游戏有意思

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